9博体育携程国际OTA平台Q4预订同比涨7成，全年净营收同比翻倍。2023年携程净营业收入445亿元。其中，住宿预订营业收入173亿元、交通票务营业收入184亿元、旅游度假业务营业收入31亿元、商旅管理业务营业收入23亿元，分别同比增长133%、123%、294%、109%。2023Q4携程住宿预订营业收入39亿元（+131%）；交通票务营业收入41亿元（+86%）；旅游度假业务营业收入7.04亿元（+329%）；商旅管理业务营业收入6.34亿元（+129%）。2023Q4国内酒店预订同比增长超过130%；出境酒店和机票预订恢复到2019年疫情前同期水平的80%以上，相比国际航空业客运量恢复至60%；携程国际OTA平台的总预订同比增长超70%。2023Q4携程净营业收

　　入103亿元（+105%），住宿预订营业收入39亿元人民币（+131%），主要得益于旅游市场的显著复苏。净营业收入环比下降25%，主要归因于季节性影响。

　　投资建议：我们认为低客单价更注重性价比、高端产品聚焦于服务消费和体验消费升级。在2023年社服行业年度策略中，我们通过比较海外国家疫情管控政策放开之后消费行业复苏顺序、以及国内达峰城市疫后复苏情况来看9博体育，认为国内消费行业复苏次序为：餐饮>

　　酒店>

　　国内旅游>

　　出境游。从今年社服板块整体表现来看，社零数据中餐饮收入表现强劲；酒店行业入住率率先启动、带动平均房价有所提升；国内大众旅游市场表现火爆，旅游人次和收入恢复至疫前水平；出境游受签证和国际航班供给情况表现居后。

　　整体：沪深300上涨3.71%，报收3489.74点，社会服务行业指上涨8.28%，跑赢沪深300指数4.57个百分点，在申万31个一级行业中排名第4。

　　自然景区（+7.41%）、人工景区（+7.28%）、酒店（+5.7%）、旅游综合（+1.07%）。

　　2）洲际酒店集团：2023年大中华区市场RevPAR同比增长超七成；3）同程旅行：节后国内机票均价环比降15%，部分航线票价不足百元。重要上市公司公告（详细内容见正文）

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